http://www.c114.net ( 2012/7/4 08:43 )
給阿里2580萬美元分手費(fèi) 搜狗翅膀硬了，單飛沖擊IPO

兩年前，搜狗從搜狐分拆正式成為獨(dú)立公司，并引入了阿里巴巴、云鋒基金等戰(zhàn)略投資者共同投資。然而，不到兩年的聯(lián)姻，卻在日前畫上了句號。

前日晚間，搜狐宣布以2580萬美元回購此前阿里巴巴所持有的全部搜狗股份。對于為什么選擇這時候回購，搜狐、搜狗、阿里巴巴幾方面都三緘其口，不予置評。但業(yè)內(nèi)比較一致的說法是，搜狗回購股權(quán)是為了單獨(dú)上市。此前，市場就傳言稱，搜狗將于明年上市，董事會給出的上市時估值目標(biāo)是20億美元。

不過，搜狗要做大，必定要對上360、百度這些“攔路虎”。

阿里套現(xiàn)2580萬美元

2010年8月9日，搜狗從搜狐分拆，并引入了阿里巴巴、云鋒基金以及張朝陽個人的投資基金光子集團(tuán)等戰(zhàn)略投資者，其中，阿里巴巴注資1500萬美元占股10.88%。不過，這次聯(lián)姻顯然是一次倉促的聯(lián)姻。因為在上述合約達(dá)成一個半月之前，張朝陽和馬云才開始有接觸。

分拆之時，搜狗境況十分窘迫，搜索市場份額不足1%，瀏覽器市場份額也不到1%，這樣的市場份額幾乎可以忽略不計。奇虎360董事長周鴻祎計劃將搜狗收購過來，并幾乎與張朝陽達(dá)成收購協(xié)議。周鴻祎的盤算是，通過收購搜狗，實現(xiàn)瀏覽器和搜索的結(jié)合，從而具備叫板百度的能力。

不過，一手創(chuàng)辦搜狗的CEO王小川卻不愿意看到搜狗花落他家。為了保持搜狗的完整性和控制權(quán)，王小川趕赴杭州請馬云出手投資搜狗。由于阿里巴巴當(dāng)時已經(jīng)和百度鬧翻，馬云也準(zhǔn)備發(fā)展自己的搜索業(yè)務(wù)，好讓“百度睡不著覺”，于是，馬云出面勸說張朝陽放棄了將搜狗出售給周鴻祎的計劃，于是就有了上述的聯(lián)姻。公開資料顯示，聯(lián)姻后，阿里巴巴、云鋒基金、張朝陽旗下私人基金，分別持有搜狗約10.88%、5.12%和16%的股權(quán)，其余為搜狐持有。

以戰(zhàn)略投資者而非財務(wù)投資者身份進(jìn)入搜狗的阿里巴巴，卻并沒有發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用。業(yè)內(nèi)人士指出，阿里巴巴有著自己的搜索大計(2011年6月，阿里巴巴推出一淘網(wǎng))，不會將更多資源交付給搜狗，這是阿里巴巴對搜狗不冷不熱的關(guān)鍵所在。

王小川在日前發(fā)給員工內(nèi)部郵件中表示：“隨著搜狗的戰(zhàn)略升級，我們預(yù)期阿里集團(tuán)難以在戰(zhàn)略層面繼續(xù)加強(qiáng)對搜狗的支持。”雙方的分手，也就在所難免。

不過，2580萬美元的回購價，意味著當(dāng)下對搜狗的估值僅為2.37億美元，而根據(jù)市場傳言稱，搜狗董事會對搜狗上市時給出的估值目標(biāo)是20億美元。因此，業(yè)界普遍認(rèn)為，阿里以2580萬美元出售所持股份，屬于賤賣，很可能是阿里方面并不看好搜狗的未來。

阿里巴巴工作人員在接受南都記者采訪時回應(yīng)稱：“這僅僅是一筆生意，價格合適就行。并非不看好搜狗的未來。”

中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟常務(wù)副理事長兼秘書長李易在接受南都記者采訪時就表示，“當(dāng)初阿里跟搜狐是倉促結(jié)合，是戰(zhàn)略需要。后來阿里自己當(dāng)初的很多承諾都沒有兌現(xiàn)，還做了一淘同業(yè)競爭，所以目前的分手算是合理的。搜狗翅膀硬了可以單飛了，阿里也得到了一筆可觀的‘分手費(fèi)’，可以為自己私有化提供一筆現(xiàn)金支持，所以這次分手算是和平分手，對雙方都有利。”

搜狗為單獨(dú)上市準(zhǔn)備

搜狗從阿里巴巴處回購股權(quán)，其目的，顯然是為單獨(dú)上市做準(zhǔn)備。

自從搜狐分拆單獨(dú)運(yùn)作以來，搜狗的業(yè)務(wù)走上了高速發(fā)展軌道。搜狐披露的2012年第一季度財報顯示，搜狗在今年一季度實現(xiàn)營收2300萬美元，較上年同期增長184%；自2010年8月拆分后，搜狗已在過去7個財季中保持了23.1%的復(fù)合增長率，營收是分拆時的330%，流量亦早已翻番。據(jù)王小川透露，二季度搜狗營收將達(dá)到2800萬-2900萬美元，上半年總體營收可達(dá)5000萬-5500萬美元，2012全年營收預(yù)計接近1億-1.5億美元。

王小川在給搜狗員工信中也寫道，“20個月里，搜狗搜索用戶市場份額提升超過2倍，并在2011年10月首次超谷歌成為第二大中文搜索引擎；搜狗收入提升近8倍，并在2011年三季度、四季度首次實現(xiàn)盈利；搜狗員工數(shù)提升超過3倍，在2012年一季度超過千人規(guī)模，有實力開始(也正在)進(jìn)行更大規(guī)模的戰(zhàn)略布局。”

顯然，如今的搜狗，與兩年前剛分拆時的搜狗已經(jīng)不可同日而語。翅膀硬了的搜狗單獨(dú)上市，也就顯得水到渠成。不過，王小川日前在多個場合都一再表示，搜狗在產(chǎn)業(yè)布局沒有調(diào)整好之前，在用戶規(guī)模沒有做到足夠大之前，并不急著上市。自身已經(jīng)實現(xiàn)盈利，且背靠搜狐這座大山，使得王小川有足夠的底氣等待下去。

IT產(chǎn)業(yè)資深觀察人士楊曉明在接受南都記者采訪時也表示，2010年搜狗從搜狐分拆出來，就是沖著獨(dú)立上市去的。“現(xiàn)在360被市場熱炒，搜狗作為具備一定相似性的公司，上市呼聲很高。搜狗這個時候如果不加緊IPO，市場熱點(diǎn)過去之后，就機(jī)會匱乏了。”楊曉明還強(qiáng)調(diào)，“我堅持認(rèn)為，阿里退出，然后搜狗加快沖IPO，這一場變化的背后，是有一個力量在推動的，有人希望搜狗盡快IP O。阿里讓出位置，有利于搜狗引入更合適的股東。”

艾媒咨詢CEO張毅認(rèn)為，搜狐此次回購，可能是想在搜狗上市前將大量收益抓在自己手中。這一分析并非沒有憑空想象。搜狐在2009年運(yùn)作暢游上市時，也在IPO前高價收回了暢游在一級市場的部分股權(quán)，暢游上市后，這些回收的股權(quán)給搜狐帶來了可觀的收益。

百度奇虎攔路

目前搜狗業(yè)務(wù)主要集中在三塊，即輸入法、瀏覽器、搜索。這三塊業(yè)務(wù)也被搜狗公司劃定做“三級火箭”。

不過，在搜狗三大業(yè)務(wù)中，只有輸入法是市場最領(lǐng)先的，市場份額達(dá)83.6%。而瀏覽器、搜索業(yè)務(wù)，在各自市場中都只排到第三、四名。尷尬的是，盡管輸入法業(yè)務(wù)占據(jù)市場壟斷地位，但該業(yè)務(wù)不能給搜狗公司帶來收入。搜狗目前的收入來源，主要靠搜索和瀏覽器導(dǎo)航。財報顯示，搜狗今年一季度2300萬美元的收入中，搜索貢獻(xiàn)了1800萬美元、導(dǎo)航貢獻(xiàn)了500萬美元。

不過，在搜索、瀏覽器業(yè)務(wù)領(lǐng)域，搜狗又不得不面對百度、360這兩大攔路虎。王小川曾表示，希望搜狗在國內(nèi)搜索份額能達(dá)15%以上，而據(jù)艾瑞今年一季度的報告，搜狗目前的搜索份額約3%，距離15%的目標(biāo)還有很長一段路要走；而在瀏覽器市場上，盡管IE的市場份額在逐步下降，但360目前的市場份額已經(jīng)達(dá)到了27%，而搜狗瀏覽器的市場占有率則只有10%左右。搜狗瀏覽器要擴(kuò)充市場份額，必然會遇到360這個天花板，二者必將有一場較量。

王小川日前表示，接下來還將推出許多新產(chǎn)品，今年產(chǎn)品總量會增加到10個以上，其中就包括“瀏覽器+搜索”的新產(chǎn)品“探索引擎”。“在搜索引擎、瀏覽器領(lǐng)域，搜狗必須要和百度、奇虎360扛上，不能掉隊。即將推出的‘探索引擎’是特別難的事，但搜狗也要做，不然破不了局。而在無線領(lǐng)域也要投入，否則沒有未來。”

　　搜狗從阿里巴巴處回購股權(quán)，其目的，顯然是為單獨(dú)上市做準(zhǔn)備。

作者：高凌云 林朝東   來源：南方都市報